(一)对经济总体情况和CPI及投资的影响

　　中国实际上已处于负利率时代，负利率即成本较低的货币供给是导致国内固定资产投资一轮又一轮的过热、银行信贷增速过快，以及当前经济运行中出现盲目投资、高耗能高污染企业投资和房地产投资增速过快的直接原因。加息和减利息税实质上就是在纠正负利率政策，将能起到维护物价总水平基本稳定，调节和稳定人们通货膨胀预期的作用。提高存贷利率和存款准备金率必然会直接抑制货币需求，抑制银行信贷增速，促使固定资产投资增速减缓。

　　(二)对股市的影响

　　目前的货币政策虽然不是直接针对股市的，但在客观上对股市还是有一些影响的。提高存款利率和降低利息税，使存款收益增加，会影响一部分投资者从股票市场转移到银行，分流股市资金；提高贷款利率会增加上市公司等企业的融资成本；存款准备金率提高会对银行信贷规模有收缩作用，不仅使银行类企业经营效益，而且使一般企业的融资和扩大再生产的规模扩张受到一定影响。那为何本次货币政策实施后股市不仅没有下跌，反而大辐上涨？我们认为主要是由于许多上市公司上半年利润同比大幅上升，而且股指在本次货币政策实施前，已在股市中做了提前预期反映和消化，本次货币政策出台后的股市大涨，实际上是“利空出尽成利好”的表现。

　　(三)对流动性过剩的影响

　　流动性过剩作为当前中国经济运行中的突出矛盾，它的存在容易引发中国经济由偏快转向过热。可以说紧缩政策“组合拳”直接针对的就是流动性过剩问题。稳中适度从紧已经成为目前及未来一个时期货币政策的走向。本轮加息和提高存款准备金率将收回一部分过剩的流动性资金。我们知道利率是资金的价格，上调贷款利率会增加贷款需求方的资金使用成本，有利于减少贷款需求，既能抑制投资需求的过快增长，又能抑制贷款和货币供应量的过快增长；提高存款准备金率也会减少银行的可用资金，控制贷款增速，降低信贷和投资规模。央行这两项紧缩货币政策将会大大减少全社会的资金流动性。据测算以今年上半年金融机构人民币各项存款余额为36.94万亿元计算，此次上调存款准备金率冻结的资金规模约接近1850亿元。

　　(四)对房地产市场的影响

　　此次加息短期内对于房地产市场的冲击不会很明显。因为加息虽然会使房地产开发企业的投资开发成本上升，这将使房地产开发企业进一步推动房地产价格上涨的欲望增加，但由于目前房地产市场的房租上涨慢于房屋销售价格的上涨，且房屋转让的交易成本已大幅上升，加上此次调高贷款利率，将使那些依赖贷款投资住房赚取利润的投资者的投资欲望大为减弱。此外，此次加息对于购买自住房的消费者来说，更多的是一种心理影响，且未来加息预期增高，特别是成本增加对于普通按揭贷款购自住房的消费者来说虽可以承受，但频繁加息不仅表明其按月还贷的成本会逐步上升，而且表明利率再度上调的机率非常大，从而会让这些消费者产生对后期的成本明显增加的预期，这对其未来自住房投资需求将会起到一定的抑制作用，从而会在一定程度上抑制房价的上涨。

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